Агрегирование на рынке FOREX
Под агрегированием понимается процесс взаимного суммирования прибылей и убытков по всем операциям трейдера с целью определения состояния его счета в каждый конкретный момент времени. К примеру, трейдер, действующий только на спот-рынке FOREX и имеющий банковское плечо 1:30, может на депозите в $100 тыс. открыть несколько валютных позиций на общую сумму $3 млн. Каково состояние его депозита в каждое конкретное время – это в основном зависит от общего объема открытых позиций и поведения рынков выбранных активов. Допустим, у трейдера открыты две длинные позиции по USD/JPY и EUR/USD. Первая сделка дает текущую прибыль в размере $1000, а вторая – убыток $800. В этом случае брокером проводится взаимная компенсация этих двух позиций, в итоге текущий баланс Profit/Loss (P/L) равен +$200. Несколько иная картина получается, если агрегирование производится на различных сегментах финансового рынка (в нашем случае – спот и фьючерсы на рынке FOREX). Это объясняется тем, что, с одной стороны, оценочные уравнения для фактической маржи в случае покупок-продаж валютных фьючерсов заметно разнятся [3]. С другой стороны, способы вычисления фактической маржи на спот-рынке FOREX принципиально иные – здесь лучше оперировать понятием финансового рычага. Если по одному депозиту трейдера проходят операции на спот и на срочном рынках FOREX, то задача вычисления фактической маржи заметно усложняется. Тем не менее, и в этом случае состояние счета можно проанализировать, исходя из стоимости открытых валютных позиций на обоих рынках.
Знаете ли Вы, что: один из наиболее солидных Форекс-брокеров – компания Альпари успешно предоставляет услуги трейдерам с конца прошлого тысячелетия! А именно – с 1998 года. :) При этом она идет в ногу со временем, постоянно развиваясь и совершенствуя качество предоставляемых услуг.
Следует учитывать, что для обеспечения требуемого уровня маржи по валютным фьючерсам необходимы средства, которые обычно позволяют $10 тысячами поддерживать позицию в $1 млн. Другими словами, на рынке валютных фьючерсов часто допускается работа с банковским плечом 1:100. Отсюда становится понятен принцип агрегирования счетов на этих двух рынках. Проиллюстрируем его на примере.
Возьмем трейдера, работающего на спот-рынке USD/JPY и на фьючерсном рынке по иене. Его депозит составляет $100 тыс. В таком случае он может $20 тысячами торговать фьючерсами по иене и примерно $66 тысячами на спот-рынке USD/JPY. Остаток в объеме $14 тыс. вполне достаточен для роли «подушки безопасности». Допустим, USD/JPYспот = 130. Трейдер покупает 20 фьючерсных контрактов на японскую иену и покупает доллары США против японской иены за наличные (на споте) объемом $2 млн. – согласно формуле (1). Более точное значение равно $1.923 млн., но это неровный лот, и им тяжелее торговать. Общая сумма задействованных средств в этом случае составит: 20 х $12.5 млн./(130 х 100) + $2 млн./30 = $85.898.
Поскольку депозит трейдера равен $100 тыс., то он не получит от брокера требование внести дополнительное обеспечение (margin call) на поддержание этих позиций. Поскольку цена валюты на рынке постоянно меняется, то трейдеру для более полной иммунизации необходимо все время корректировать объем открытой позиции на спот-рынке согласно формуле (1). Тестирование этой методики торгов проводилось на рынке японской иены с конца октября 2001 г. на депозите $100 тысяч.
|
